文章来源：泛华低空经济研究院

低空经济作为新质生产力的核心代表，是中央政策强力驱动与地方经济转型需求的深度契合，目前国家20余个省市密集出台专项政策，北京、上海、广州竞逐“天空之城”示范区，预计2035年低空经济市场规模将达3.5万亿，迎来爆发式增长的战略窗口期。鉴于目前各地方财政紧张，构建多层次金融支撑体系成为破局关键，通过探索“区域经济+低空经济”融合发展创新模式，打通“中央资金引导-政策金融托底-市场资本造血”全链条体系，推动低空经济从技术概念转化为区域经济新引擎，在低空经济价值高地与投资洼地之间架起资本桥梁。一、中央预算内资金：战略引领与顶层设计先行

低空经济已被纳入国家战略体系，地方政府应立足自身低空资源禀赋和区域战略定位，强化城市低空经济顶层设计，协同承载“乡村振兴、城市更新、生态文明、数字经济”等宏观战略，聚焦低空应用场景牵引，优先发展低空物流、应急救援等规模化场景，同步推进空域管理改革与基础设施标准化，在政策导向下强化低空先行示范价值，孵化包装城市低空经济“点线面体”完整项目体系，通过“新引擎新赛道”“交通新基建”等专项精准投放，导入中央预算内资金，实现“政策-技术-基建”三层赋能，加速万亿级市场释放潜力，具体支持比例与领域如下：

核心技术及制造支持：聚焦“新引擎新赛道”专项，中央投资比例≤15%，重点覆盖“航空航天批量化低成本生产制造项目”，推动eVTOL（电动垂直起降飞行器）、无人机等装备量产，同时间接支持产业链关键技术（如电池、飞控系统）。

基础设施与场景应用：对于机场建设，运输机场新建/改扩建项目获差别化支持，枢纽机场≤45%、支线机场≤90%，为通用机场、起降点提供基础。对于物流基础设施，支持智慧物流平台、冷链仓储等，比例≤30%，助力低空物流场景落地。

安全与生态保障：2025年国家发改委强调安全为基石，资金配套聚焦低空智联网、通感一体化设施，率先构建监视通信导航系统。

二、专项债与超长期国债：筑牢基础设施底座

专项债解决项目“启动难”，超长期国债攻克技术“卡脖子”，二者通过“资本金补充+设备升级+新基建覆盖”三重路径，共同夯实低空经济“飞得稳”的底座。2024年12月，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，首次将低空经济基础设施纳入专项债券可用作项目资本金的范围，并明确比例上限由25%提高至30%，直接解决了低空基建项目的资本金短缺问题，例如通用机场改扩建、低空飞行服务站、起降点等硬件设施建设，专项债与地方基金协同撬动社会资本，加速形成“实物工作量”。

2025年起连续发行的超长期特别国债，重点支持国家重大战略安全领域，其中低空经济成为核心投向之一。2024年7月，发改委与财政部统筹3000亿元超长期国债资金，加码支持大规模设备更新，例如对新能源飞行器购置补贴标准提升100%（如纯电动航空器补贴增至2万元/辆），直接推动eVTOL、无人机等装备的电池技术迭代与量产应用。此外，国债资金优先投入低空智联网、通感一体化设施等新型基建，例如“中移凌云”低空运营平台在湖北构建的智能监控网络，为低空飞行提供实时通信导航保障，弥补了空域管理短板。由于具备长期资金属性（20年-50年期限）还支撑了卫星测控站、低空监管雷达网等长周期项目，为产业从“0到1”突破提供稳定支撑。

三、开发性金融：长周期大资本的压舱石

工信部2024年明确要求金融资源聚焦“技术攻坚与安全基建”，国家开发银行等机构凭借长期限、大规模、低成本优势，有效匹配低空产业研发周期长（5年-10年）、重资产投入的特性，化解“期限错配”风险，为低空经济注入稳定性，重点投向基础设施类（通用机场、起降场、低空智联网及通感一体化设施等）、核心技术产业化（eVTOL量产、高能量密度电池研发等）、场景应用试点（低空物流、城市空中交通等），此外，国内地方也相继出台政策，例如《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》鼓励开发性金融机构提供纯信用贷款、中长期研发贷，并配套保险补贴。低空经济主要以三类模式对接开发性金融：

产业基金引导社会资本：地方政府联合开发性金融机构设立专项基金，如苏州签约16只低空基金（总规模200亿元）、安徽成立10亿元低空经济基金，通过“国资引导+市场化运作”投资制造与基建项目。

信贷创新匹配产业周期：开发性银行推出10年期以上银团贷款（如小鹏汇天获12.6亿元授信），并借助地方政府风险补偿池发放信用贷款，针对轻资产企业设计“保险+信贷”联动产品，破解抵押物缺失瓶颈。

保险增信与融资租赁赋能：开发专属险种（如深圳物流无人机责任险、eVTOL适航险），政府补贴30%保费以降低风控成本，增强银行授信意愿。

四、科创金融：破解技术转化的“死亡之谷”

低空经济技术研发周期长、轻资产属性显著，企业常因资金断档陷入产业化“死亡之谷”。科创金融通过政策协同与机制创新，构建全周期资金支持体系，将成为跨越鸿沟的关键引擎，显著缩短技术成果从实验室到市场的跨越周期。例如扬州市整合9部门资源推出“科创金融16条”，设立10亿元再贷款再贴现额度，并建立专属信贷审批模型，推动科技贷款年增速达15%，目标2025年额度突破500亿元。金融机构通过产品定制与生态联动，精准聚焦技术转化关键环节。

知识产权赋能轻资产企业：浙商银行推出“科创共担贷”，将专利、人才价值转化为信用额度，为无人机企业启飞智能提供700万元纯信用贷款，助其突破订单激增期的流动资金瓶颈。中国银行珠海分行则以“中银知惠贷”支持海鸥飞行汽车集团，依托数十项知识产权获批500万元质押融资。

场景化信贷与生态协同：建设银行推行“一企一策”服务，如为常州新翼科技匹配“善科贷”，引入政府首贷贴息政策降低融资成本1.5%，一周内完成放款。同时，银行联动产业基金与供应链资源，如浙商银行为启飞智能引荐上下游合作方，加速技术场景落地。

“招投联动”培育早期项目：常州科教城集团通过产业基金领投低空企业天使轮，并配套基础设施与应用场景支持，推动企业从技术研发迈向千万元级产值。

五、产业金融：构建生态协同的资本网络

城市发展低空经济重在构建“基金牵引+场景赋能+资本闭环”的产业金融体系，驱动全产业链集聚，推动低空产业集群化发展。通过借鉴“合肥资本招商模式”，强化“投早投小+基金带引”吸引低空产业入驻，目前国内多地已组建专项基金群覆盖产业全周期，例如北京设立100亿元商业航天和低空经济基金，重点投向基础设施（起降点、低空智联网）与核心技术（eVTOL量产、高能量密度电池），同时支持低空头部企业市场化并购重组，加速资源要素整合壮大。

以市级母基金为枢纽，可进一步联合链主企业设立专项子基金，通过“返投比例+让利机制”吸引社会资本，重点投向eVTOL、无人机等硬科技领域。针对低空产业轻资产、长周期、高协同特性，链主企业搭建票据融资平台，盘活中小供应商，创新供应链金融工具激活低空上下游企业，破解融资瓶颈，打通低空产业链资金脉络，如农行为峰飞航空发放1000万元纯信用贷，覆盖订单激增期流动资金需求。

六、社会资本：创新风险共担与退出机制

社会资本通过“政府引导+市场协同”模式破解低空经济高风险瓶颈，地方政府联合金融机构设立专项基金，如安徽成立10亿元低空经济基金，采用“国资劣后级出资+社会资本优先级”结构，政府承担首轮60%-80%亏损风险，显著提升社会资本参与意愿。针对研发、制造、运营各环节风险特性，许多金融机构正探索开发场景化保险产品。

表：低空经济风险共担工具对比

社会资金投资低空经济，可以建立“产业整合+金融创新”双轨退出机制，破解长周期投资流动性困局，强化产融结合打通二级市场，推动技术成熟企业对接科创板，例如2024年亿航智能成为全球首个eVTOL“三证齐全”上市公司，市值较天使轮增长120倍，早期基金回报率达35倍。另外，可利用基础设施REITs盘活存量资产，如深圳将1200个起降点打包发行基础设施公募REITs，社会资本退出周期将缩短至3年-5年。

随着5G-A网络覆盖低空、适航认证标准完善、应用场景向物流、载人交通、农业等深度拓展，以中央资金锚定战略方向，以专项债筑牢基建底座，以开发性金融提供长期稳定器，以科创金融攻克技术关卡，以产业基金构建集群生态，以社会资本激活市场活力，多元资本协同发力的结构化金融解决方案将驱动城市低空经济从单点突破迈向系统成熟，全面编织起低空经济生态网络，成为区域高质量发展新地标。