随着居民消费观念逐步改变，在日常消费中更多地考虑到营养价值。2003年非典以后，城镇居民对水产品的消费一直保持稳定增长，相对于猪肉及家禽，其供给结构决定了价格不会有太大的波动，每年我国水产品消费都会保持10%左右比较稳定的增长水平。
海洋渔业：由近海向远海，以养殖代捕捞
海洋渔业地位突出。海洋渔业是我国第三大海洋产业，仅次于滨海旅游业和海洋交通运输业，2012年海洋渔业实现增加值3652亿元，占主要海洋产业增加值的18%。海水产品在我国水产品消费结构中略高于淡水产品，占比52%左右，其产量从1978年以来年均增长6.5%，低于淡水产品年均10.3%的增长水平。
海水养殖逐步发展替代海水捕捞。从产业分类来看，现代意义上的渔业经济活动涵盖第一产业（养殖、捕捞和苗种）、第二产业（加工、渔具制造、饲料、药物等）、第三产业（水产流通、储运及休闲渔业）。改革开放之初，海洋捕捞量占海水产品总量87%，尽管海水捕捞绝对量上升，但受到近海渔业资源日趋匮乏的影响，海水捕捞量（包括远洋渔业）逐步接近于临界点，在“以养兴渔”的政策支持下，海水养殖业不管在总量上还是在占比上均呈上升趋势，近30年来海水产品总量年均增长6.5%（其中捕捞增长4.5%、海水养殖增长11.3%）。
海洋渔业养殖条件恶化。2012年，我国确权海域面积为28.33万公顷，其中渔业用海26.28万公顷，占比93%。我国目前利用海水养殖面积约211万公顷，根据国务院批准的《全国海洋功能区划（2011年-2020年）》的要求，到2020年海水养殖用海的功能区面积不少于260万公顷，今后几年海洋渔业新增确权海域面积会保持下降态势。随着工业化以及生活排污的增加，我国近海海域近年来污染水平增加，适合海水渔业养殖的二类及以上水域面积下降，污染水域明显增多，渔业养殖水域条件明显恶化。
政策支持海洋渔业发展转型
政策导向海洋渔业转型。“十一五”期间，我国海洋经济年均增长13.5%，持续高于同期国民经济增速。2010年，海洋生产总值近4万亿元，比“十五”期末翻了一番多；海洋渔业增加值占海洋总产值在18%左右，作为海洋传统产业其重要性不言而喻。在《全国海洋经济“十二五”规划中》，提出海洋渔业的发展目标：1）合理调整拓展养殖空间，加快推进标准化健康养殖。合理控制、科学规划近海养殖容量，积极拓展深水大网箱等海洋离岸养殖，支持工厂化循环水养殖，推广应用健康养殖标准和模式，不断优化养殖品种结构和区域布局。发展与海水养殖业相配套的现代苗种业，加强水产新品种选育，提高水产原良种覆盖率和遗传改良率。加快水生动物疫病防控和质量安全检验监管体系建设。因地制宜发展海洋滩涂农牧林业等新型业态。2）严格控制近海捕捞强度，大力发展远洋渔业。加强远洋渔业装备和技术研发，积极推动海洋渔船标准化更新改造，培育一批具有国际竞争力的远洋渔业企业和现代化远洋渔业船队。推进海外渔业基地建设，形成集产供销和后勤补给为一体的海外陆上后勤基地。支持远洋渔业发展，继续完善相关扶持政策。以沿海渔港建设项目为平台，延长海洋渔业产业链，带动港区水产品交易、加工等相关产业发展，打造渔港经济圈。3）积极发展水产品精深加工业，进一步健全营销体系。培植壮大一批现代化水产品精深加工龙头企业，提高水产品和加工副产品综合开发利用水平，促进水产品加工业集群式发展和优化升级，培育一批具有较高市场占有率的知名品牌。规范水产品交易市场，积极培育大型水产品网络交易平台，建成多渠道、便捷化配送体系，推动单一的传统营销方式向多元化现代营销方式转变。
需求端：长期看好消费升级
水产品营养价值丰富。水产品种类繁多，包括各种鱼类、虾、蟹、贝类和藻类。水产品是营养素含量非常均衡的一种食物。含有人体所需的各种营养元素，特别是鱼的脂肪里含有丰富的DHA和EPA物质，对人体的大脑机能和降低血液胆固醇有良好的作用。
水产品消费增加。随着居民消费观念逐步改变，在日常消费中更多地考虑到营养价值。2003年非典以后，城镇居民对水产品的消费一直保持稳定增长，相对于猪肉及家禽，其供给结构决定了价格不会有太大的波动，每年我国水产品消费都会保持10%左右比较稳定的增长水平。
收入增长促进水产品消费。十二五规划中明确提出要扩大内需，挖掘内需市场潜力，在十八大提出收入倍增计划（到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻番），相对于其他日常消费品，海产品需求的价格弹性更大，收入增长会刺激更多需求。我国城乡居民消费差距较大，以水产品来看，2011年城镇居民人均每年购买的水产品数量是14.62千克，是农村居民人均年购买量的2.7倍，农村居民消费基数偏低，城镇化率的提升会带来增量消费。
海水养殖看消费、远洋捕捞看政策扶持
每年确权水域的增加，养殖户更多涉入海上养殖，海水养殖量已占据海水养殖总产量的半壁江山，2008年至2011年海水养殖产量贡献年均增长6.7%，超过其他养殖方式的成长（滩涂年均增长3.0%、其他方式年均增长4.1%）。底播养殖、筏式养殖等更贴近生物生活环境的养殖模式在最近几年以来更受养殖户青睐。
海参产量增长快速。受生长条件的限制因素，我国的山东和辽宁的部分海域比较适宜海参的生长，随着海参深加工和消费需求的提高，海参的消费区域由传统上的以山东和辽宁为主，逐步向全国扩散。2003年非典以后海参的营养价值被挖掘，其产量和需求量都获得快速成长。福建在2005年开始尝试海参养殖，2011年其产量大幅上升，其海参养殖技术已日趋成熟。2012年福建海参养殖户亏损严重，当年投苗量减少会使得今年南参供应量，对海参市场冲击减弱。
消费需求低迷，拖累海参养殖业绩。去年底以来中央对三公消费实施严厉的打击和控制，海参等中高端消费品的需求下滑比较严重，据糖酒资讯网数据，53度飞天茅台价格售价从去年10月份最高的1820元/瓶下滑到1409元/瓶，降幅达到23%。海参约有一半以上供应到酒店等餐饮行业，同样遭遇需求低迷之痛。我们认为，短期行业经历阵痛期难免，长期来看在扩大内需消费市场的背景之下，具备终端客户拓展能力、水域资源后备充足的公司更受青睐。
远洋捕捞：成本上升，期待政策助力。1985年我国第一支远洋船队成立，经过近二十年的发展，目前我国已经拥有1500多艘远洋渔船，年捕捞能力超过100万吨，其中主要以鱿鱼和金枪鱼为主。2008年金融危机以后，欧美等境外市场消费需求大幅下滑，远洋捕捞企业业绩受此影响严重，开始将重心转向内需市场拓展。与近海“以养兴渔”不同，国家鼓励船队和渔民进行远洋作业，在政策上给予支持。“十二五”规划以来，其政策扶持力度趋向于更大，对于一些具备资源优势以及资产注入预期的公司重点关注。
渔业板块目前估值合理。渔业板块市盈率目前仅为35倍，与农业板块平均市盈率相当，对农业板块的溢价率已回落至1附近，我们认为目前渔业板块具有较高的安全边际……查看全文：http://www.shuichan.cc/news_view-157467.html