“一地三线”战略奠定发展新格局。“一地三线”战略的全面推进将使未来日照港三大主要货种铁矿石、煤炭和石油的装卸量呈现爆炸式增长，尤其是煤炭和石油的装卸量由于基数低，增长空间巨大。从装卸毛利率角度分析，石油装卸的毛利率最高。

吞吐量增势喜人。2009年全港货物吞吐量突破1.81亿吨，同比增长20%，其中上市公司完成1.44亿吨，同比增长31%，远远高出8%的行业平均增速，其中以煤炭吞吐量的增速最大。2010年日照港全港货物吞吐量有望轻松突破2亿吨。

铁矿石装卸挑业绩大梁。铁矿石装卸量占上市公司吞吐总量的70%，成为公司利润的最主要来源。

集团资产分批注入值得期待。目前集团旗下还有石油和液体化工、集装箱、粮食、木片和木材等码头类资产和土地类资产，以及铁运、轮拖等运输类资产，合计未上市资产合计超过120亿元，待培育成熟后有望分批注入上市公司，直至实现主业资产的整体上市。未来木片吞吐量有望成倍增长，目前铁运和轮拖公司的盈利状况较好，以油码头资产的注入最具想象空间。

投资评级。作为正在崛起的新欧亚大陆桥头堡，公司在金融危机条件下已表现出较强抗周期性波动能力，随着全球经济的逐步复苏，公司良好的成长性将再度得以完美演绎。预测2009年和2010年EPS分别为0.25元和0.40元，维持“推荐”评级，合理估值在PE25倍，即股价9-11元之间。

主要风险提示。铁矿石装卸量过于集中，周边港口竞争激烈，“一地三线”战略推进进度存在一定的不确定性。