今年上半年，旱涝交集、疫病频发导致水产饲料行业延续了2009年至2010年的低迷，行业总体销量下滑10%~15%左右。尤其是华中地区主要淡水养殖省份，旱涝灾情对水产饲料产生了一定影响，其中湖北区域单个养殖户投料量下降了10%以上。在这样的背景下，海大集团（002311）的水产料饲料总销量却出现了逆势增长。

近日，海大集团提高了2011年中报业绩预测，净利润同比增长由之前的10%~40%大幅上调至40%~70%。究其原因，华创证券高利表示：“海大集团2009年~2010年重点部署的技术服务在抢占新增养殖户方面起到了非常明显的效果，新增客户数量增长驱动了销量增长。”目前，海大集团覆盖的养殖终端已超过10万个。

另外，海大集团通过水产饲料销售网络，协同式导入的高毛利率苗种和微生态制剂业务，也取得了较快增长。高利预计，2011年该公司苗种销量将从去年的50亿尾增长到120亿尾，微生态制剂业务收入也有望从去年的4200万元增加到1亿元以上。

对此，中信证券毛长青表示：“二季度以来，各地旱涝急转的气候变化，使得整个淡水养殖行业和对虾养殖行业对微生态制剂的需求大幅上涨。就海大集团来说，水产料和微生态制剂的超预期增长成为了推动公司上半年净利润超预期的主要动力。”

无论是生猪、肉禽，还是水产养殖业，养殖户目前的利润率均处于较高水平。从产品价格来看，2011年初以来，生猪价格同比上涨了60%左右，禽肉价格同比涨幅达20%以上，每斤50只规格的对虾价格也同比上涨35%左右。

除了畜禽肉产品价格外，决定饲料行业景气的另外一个重要因素是原料成本。考虑当前各品种的基本面及政府行政调控力度，毛长青预计，下半年，国内玉米价格可能由目前的2200元/吨上涨至2300元~2400元/吨左右，粕类价格总体保持稳定。但由于目前养殖业景气度较高，饲料企业将有着较强的成本转嫁能力。