好当家公司募集项目提升业绩。募集项目中的9800亩养殖面积的大坝三月底成功合拢，目前还未大规模投苗。7.6万平米的育苗车间去年完工后开始育苗，目前已有100头/两的育成苗育成。预计公司参苗自给率由60%提升至80%。

海参产量继续增长。预计今年公司海参产量3000吨左右。深海水域利用方面，公司改人工投礁模式为深水养殖器在部分海域试运行。一旦养殖成功，苏山岛9万亩海域即可复制展开。海蜇产量大幅回升。去年海蛰受雨水过多影响，产量大幅下降，今年新建大坝内将投放海蜇苗，但由于海水养份逊于原有养殖区域，我们预计第一茬海蜇产量较低，但第二茬产量较高。预计公司海蜇产量将由3100吨高至4200吨，同时受当前市场海蜇稀缺影响，当前价格仍然维持在去年高位。食品加工业空间大。主要以出口日本为主的食品加工业务近年来占公司业绩比重较大，增速也较高，尽管有汇率风险，但日本核辐射后对中国农产品需求增加，我们预计将对公司食品加工业务构成机遇。维持“增持”评级。